今のインフレは良いインフレではない

　いま私たちが目の当たりにしている物価上昇は、賃金の加速度的な伸びや好況に裏打ちされた“良いインフレ”ではない。食料品、エネルギーといった生活必需品の価格が跳ね上がり、それが企業の仕入れコストを押し上げ、やむなく販売価格へ転嫁された結果として発現している“悪いインフレ”――すなわちコストプッシュインフレである。デフレよりはもちろんましではあるが、需要が熱を帯びているわけではなく、むしろ実質所得は目減りし、家計と企業双方に重しがのしかかる。こうした局面では、強硬な金融引き締めは景気をさらに冷え込ませるだけで、根本治療になり得ない。問題の核心は外生的コスト高にある。